數周以來，伊朗支持的胡塞武裝分子襲擊了紅海的船只，擾亂了蘇伊士運河的航運。蘇伊士運河是亞洲和歐洲之間最快的海上航線，承載著約15%的全球海上貿易。
歐洲經濟在努力擺脫高通脹的同時，已經避開了溫和的衰退，而貿易的長期中斷可能會破壞各國央行今年開始降息的計劃。
以下是政策制定者在評估石油供應中斷的影響時考慮的一些因素。
到目前為止，對歐洲經濟的影響是什么?
從宏觀經濟角度來看，小到可以忽略不計。德國經濟部上周表示，迄今為止對產出的唯一明顯影響是幾起交貨時間延長的案例。
英國央行行長安德魯·貝利對此表示贊同，他在議會聽證會上表示，盡管不確定性仍然存在，但“實際上并沒有產生我所擔心的效果”。
襲擊事件對歐洲主要經濟指標的影響尚未顯現，包括12月份的通脹數據略有上升。
但這種情況可能會改變——看看周三公布的1月份歐洲經濟體pmi初值，以及2月1日公布的歐元區(qū)1月份通脹初值。歐洲央行行長拉加德(christine lagarde)很可能在周四議息會議后的新聞發(fā)布會上提出這個問題。
為什么它還沒有對經濟產生影響?
全球經濟表現仍低于平均水平，表明整個體系存在大量閑置。
以油價為例，這是中東問題可能沖擊歐洲及其他地區(qū)經濟體的最明顯渠道。
正如國際能源署(iea)總干事比羅爾(fatih birol)上周對路透所說，油價尚未起飛是因為供應穩(wěn)固，需求增長正在放緩。
他說:“我不認為油價會有重大變化，因為市場上有充足的石油供應。”
德國物流巨頭敦豪表示，它仍然有可用的航空貨運能力，但并不是每個人都可以選擇，因為全球經濟“還沒有真正蓬勃發(fā)展”。
這種低迷的經濟形勢使得企業(yè)更難將任何相關的高成本轉嫁給消費者，例如，不得不繞道非洲。他們中的許多人在過去的一年里已經重建了利潤率，并承認他們可能只是不得不接受這一點。
家具零售商宜家甚至表示，將堅持降價計劃，并有庫存來消化任何供應鏈沖擊。
只要有足夠多的公司仍然是這種情況，這種中斷就不會影響消費者價格通脹。
歐洲的政策制定者能簡單地看穿這一點嗎?
不?；靵y持續(xù)的時間越長，對企業(yè)和經濟的影響就越大。
由于零部件短缺，美國電動汽車制造商特斯拉計劃從1月29日至2月11日暫停其德國工廠的大部分汽車生產。上個月，瑞典沃爾沃(volvo)在比利時的工廠停產了三天。
對進口的影響可能大于對出口的影響:近四分之一進入歐洲的貨物是從亞洲通過海路運輸的，而同一航線僅占歐洲出口的10%。
牛津經濟研究院(oxford economics)在1月4日的一份報告中，根據國際貨幣基金組織(imf)對貨運成本上漲影響的估計，集裝箱運輸價格的上漲將在一年內推高通脹0.6個百分點。歐洲央行預計歐元區(qū)通脹率將從2023年的5.4%降至今年的2.7%。
牛津經濟研究院(oxford economics)表示:“盡管這表明，持續(xù)關閉紅海不會阻止通脹下降，但它會減緩通脹回歸正常的速度。”
然而，它并不認為這妨礙了預期中的轉向降息。
從長期來看，這種情況可能會鼓勵企業(yè)推進在covid-19大流行擾亂貿易后制定的計劃，尋找更可預測的替代供應路線。
這可能涉及更長但更安全的貿易路徑，以及“近岸”或“回流”，使生產更接近關鍵市場。但無論探索何種選擇，它們都可能有一個共同點——更高的成本。