9月的第一個(gè)交易日，對(duì)于兩大東亞貨幣日元和韓元而言，似乎就是“災(zāi)難性”的：美元兌日元一路俯沖向140日元關(guān)口，這是將近24年來從未觸及過的整數(shù)位；而美元兌韓元也在日內(nèi)亞洲時(shí)段繼續(xù)刷新著13年低位，曾經(jīng)遙不可及的1400韓元大關(guān)，如今也已來到了空頭的攻擊目標(biāo)范圍內(nèi)。
一邊是140，一邊是1400——在強(qiáng)勢(shì)美元面前，這兩大東亞貨幣年內(nèi)似乎正上演著一場(chǎng)“比慘游戲”……
日元：140關(guān)口已進(jìn)入空頭狩獵目標(biāo)
隨著2年期美債收益率隔夜升破3.5%關(guān)口，續(xù)創(chuàng)15年高位，今年來始終由于息差因素而一路承壓的日元，日內(nèi)亞洲時(shí)段進(jìn)一步“放棄了抵抗”。
行情數(shù)據(jù)顯示，9月1日晚間，日元對(duì)美元匯率20多年來首次跌破關(guān)鍵的140關(guān)口。
在今年年初，日元兌美元匯率還一度僅徘徊在115左右。但隨著美聯(lián)儲(chǔ)開始加息，自3月中旬以來日元貶值勢(shì)頭就一發(fā)不可收拾。在上周的杰克遜霍爾會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表達(dá)了繼續(xù)加息來抗擊高通脹的鷹派立場(chǎng)，這進(jìn)一步引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)日元的拋售。
俄烏沖突導(dǎo)致的資源價(jià)格高漲，也在一定程度上放大了日元的跌勢(shì)。由于日本依賴資源進(jìn)口，貿(mào)易逆差擴(kuò)大使得日本進(jìn)口企業(yè)不得不更多拋售日元、兌換美元。
對(duì)于日元的進(jìn)一步貶值，摩根大通駐東京策略師sosuke nakamura表示，“主要的驅(qū)動(dòng)因素仍然是日本和美國(guó)之間的利率差異，即使是今天的匯率變動(dòng)也只是在美債收益率隔夜走高之后。我們認(rèn)為未來的走勢(shì)將取決于美國(guó)利率的表現(xiàn)?！?br>“只要對(duì)聯(lián)邦基金利率峰值的定價(jià)持續(xù)走高，而日本央行仍然按兵不動(dòng)，美元/日元就將會(huì)延續(xù)逢低買入的態(tài)勢(shì)?，F(xiàn)在看來，140關(guān)口以下的任何點(diǎn)位買入美元/日元都是合理的，”西太平洋銀行駐悉尼的外匯策略師sean callow表示。
當(dāng)然，目前一些市場(chǎng)人士也在密切關(guān)注，日本政府和央行是否會(huì)在日元跌至140關(guān)口之際干預(yù)匯市，一些分析師此前認(rèn)為該水平可能會(huì)觸發(fā)政府官員采取行動(dòng)。日本上一次干預(yù)日元是在1998年亞洲金融危機(jī)期間，當(dāng)時(shí)美元兌日元匯率位于146左右。
日本財(cái)務(wù)省一名高級(jí)官員上周四表示，日本政府正以“高度緊迫感”關(guān)注著匯率波動(dòng)，因?yàn)榭焖俚膮R率波動(dòng)是不可取的。
韓元：創(chuàng)紀(jì)錄貿(mào)易逆差下無力回天
作為日元貶值程度的一大重要對(duì)比參照，同樣以出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)為主的韓國(guó)貨幣韓元也進(jìn)一步走軟。當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月5日，韓元對(duì)美元匯率在盤中跌破1370：1，為近13年半來新低。按照過去幾個(gè)月韓元的貶值勢(shì)頭，美元兌韓元最早本月就有希望挑戰(zhàn)1400大關(guān)。
韓國(guó)貿(mào)易部門上周公布的數(shù)據(jù)顯示，韓國(guó)8月貿(mào)易逆差幾乎增了一倍，達(dá)到95億美元，為追溯到至少2000年數(shù)據(jù)以來的最高水平。其中，8月出口增長(zhǎng)6.6％，雖然超過經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的5.6％，但抵不過進(jìn)口增幅更為夸張——增長(zhǎng)了28.2％。
業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，韓國(guó)今年勢(shì)將錄得2008年以來的首個(gè)年度貿(mào)易逆差，這對(duì)于這一出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體而言無疑極為罕見。韓國(guó)對(duì)能源進(jìn)口的依賴意味著，美元走強(qiáng)可能會(huì)導(dǎo)致成本上升，通脹加劇，并令韓元進(jìn)一步承壓。據(jù)法國(guó)外貿(mào)銀行的數(shù)據(jù)，韓國(guó)燃料和食品方面的逆差占gdp比例在亞洲高居榜首。
今年以來，韓元已累計(jì)下跌了超過11％，是僅次于日元的表現(xiàn)最差亞洲貨幣。
而與日本央行當(dāng)前對(duì)匯率貶值的相對(duì)放任不同的是，韓國(guó)央行的數(shù)據(jù)顯示，今年早些時(shí)候該行已加大力度賣出外匯以遏制韓元跌勢(shì)。
此外，自去年8月以來，韓國(guó)央行已將基準(zhǔn)利率累計(jì)上調(diào)了200個(gè)基點(diǎn)，至2.50%。相比于日本央行的寬松立場(chǎng)，已經(jīng)大力干預(yù)匯市并加息的韓國(guó)央行，面臨的匯率挑戰(zhàn)無疑更為嚴(yán)峻。
korea investment & securities的jemin choi表示，韓國(guó)人的海外投資增加也是韓元承壓的一個(gè)原因。其他對(duì)韓元構(gòu)成壓力的因素包括半導(dǎo)體市場(chǎng)低迷、主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)放緩，再加上美聯(lián)儲(chǔ)大舉加息，韓國(guó)央行接下來可能因?yàn)榧彝鶆?wù)過高而無法跟進(jìn)。
“韓元走弱可能已成為韓國(guó)央行的首要考慮問題，因?yàn)檫@會(huì)通過進(jìn)口影響通脹前景，”法國(guó)外貿(mào)銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家trinh nguyen表示。
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